<配资之家>今年银监会排查伞形信托，银行配资行为异常活跃？

今年以来银监会不断排查伞形信托，规范银行给信托等机构配资。尤其证监会、中登公司发布清理场外配资通知之后，银监会召集主要信托公司对银行、信托资金入市渠道及规模摸底，但未听说银监会已叫停配资业务。

应该说，银行在股市中的配资行为异常活跃，为上一轮股市暴涨做出了“卓越”贡献，没有银行通过伞形信托大规模配资，股市就不会变成“疯牛”。据公开资料显示，银行资金通过各类金融机构、金融产品的渠道流入股市资金应该有3万亿元到5万亿元，其中包括了数额不低的打新资金。且据华泰证券研究报告估算，两融收益权贷款有8000亿元、收益互换2000亿元、借伞形信托结构化配资6000亿元，另外还有上市公司股权质押贷款约5000亿元。这一系列数据，足以说明银行配资在推动股市暴涨中的巨大威力。虽然，这次证监会清理场外配资的重点是非法场外配资，如P2P平台及其他私人配资公司，商业银行、信托公司等配资已得到规范，不在清理之列。但笔者认为，银行配资到了该退出历史舞台的时候了。

原因有四方面：首先，银行配资业务成了中国股市不健康发展的“推手”；由于混业经营制度机制没有架构，各银行资金进入股市与信贷经营之间风险隔离机制不健全，容易导致股市风险传染到银行，会产生由股市暴跌诱发的系统性金融风险，从而殃及中国金融体系安全。

其次，混淆了资本市场直接融资与银行市场间接融资功能，造成银行经营主副业不分，影响正常信贷功能发挥。如果银行资金过多流入股市，必然造成资本市场与银行资金市场功能紊乱，使银行为追逐利润而不顾风险地将资金通过配资业务流入股市，最终影响银行支持实体经济信贷功能，使大量靠间接融资的实体企业融资难、融资贵现象无法改观。

再次，影响了货币政策功效，使国家货币政策调控失灵。如去年11月以来，央行3次降准和降息，试图将释放市场流动性引入实体经济，从而缓解实体经济融资之困，助力中国经济增长，但据统计，人民银行3次降准释放资金总量约为2.31万亿元，而银行同期流入股市的资金却高达3-5万亿元。

最后，加剧了社会资金不合理流动，给全社会造成了财富增值错觉效应，也让银行自身成了受害者。由于银行配资吹大了股市泡沫，使股市成了财富增值的神话，让大量民众涌入股市，使银行存款大量流入股市，这也是股市暴涨以来银行存款下滑的重要原因。

基于上述考虑，笔者认为在金融混业经营之前，银行最好将伸向股票配资业务之手收回来，坚守服务实体经济经营阵地不动摇。银监部门在调查摸清银行配资业务底数基础上，尽快叫停银行配资业务。同时，证监部门对所有参与配资业务主体进行认真清理，在规范之后，发放牌照，制定准入条件和配资标准，即把一切配资业务交与社会融资市场主体，给参与股市个体投资者提供便利融资通道，实现股票配资业务市场化而不是银行化，最终挤出股市泡沫，确保股市融资业务健康发展。

（作者单位：湖南省怀化市银行监管分局）