<配资之家>秦安股份：市值54亿汽车零部件商，竟成隐形金融高手？

秦安股份的一则关于投资收益的公告，不禁让人感叹一家市值只有54亿元的汽车零部件制造商，居然是“隐形”的金融高手。

秦安股份于9月1日晚间发布的公告显示，8月25日至8月31日，秦安股份通过期货平仓获取收益1335.22万元，占其2019年净利润的11.32%。

当然，这只是秦安股份期货操作的冰山一角。

公开资料显示，位于重庆市九龙坡区的秦安股份主要从事汽车发动机核心零部件的生产，其产品主要包括气缸体、汽缸盖、曲轴、变速器等。

4个月收益超此前5年的利润

5月22日，秦安股份公告了其《期货交易管理制度》，不过其涉足期货市场却并不是始于5月。秦安股份5月30日发布的公告显示，自4月15日至5月28日，公司期货合约累计平仓收益1333.74万元，占2019年度经审计净利润的11.31%。

据AI财经社统计，从4月15日至9月2日，秦安股份与期货平仓收益相关的公告共19条，累计平仓18次，且无一亏损，累计获取收益7.36亿元。其中，8月6日公告的平仓收益高达1.37亿元，占2019年其净利润的116.53%，成为18次平仓收益之最。

值得注意的是，秦安股份在今年不到五个月的期货交易中累计获得7.36亿元的收益，远超其过去三年所实现的归母净利润，该体量甚至超过了过去5年所实现的归母净利润。财报显示，秦安股份在2019年经营活动产生现金流净额仅5312万元。

在期货交易的巨额收益下，秦安股份原计划5亿元的投资额度，经过两次上调已高达9亿元。

官方资料显示，秦安股份是专业为整车（机）制造企业提供发动机核心零部件的一级供应商。作为一家制造企业，却斥巨资涉足期货交易，这背后的原因不禁让人好奇。

当然，秦安股份所选择的期货从某种程度上也是其所擅长的领域——铝。据公告显示，2019年原材料铝的采购额占秦安股份产品制造成本的21.34%，秦安股份对于涉足期货交易的解释亦归因于“降低现货采购成本及增加公司收益”。

业绩不给力

秦安股份斥巨资涉足期货交易，或与近几年业绩低迷带来的经营压力有关。

我国汽车市场在经历了此前20多年的爆发式增长后，于2017年出现增速减缓，2018年、2019年连续两年出现负增长。

以秦安股份第一大客户长安福特为例，长安福特的销量从2017年的82.797万辆下滑至2019年的18.398万辆。据招股说明书显示，秦安股份2014年至2016年对长安福特的收入分别为8.13亿元、8.8亿元和8.7亿元，分别占主营业务收入比例高达78.81%、75.24%和73.44%。

大客户市场销量下跌超七成，秦安股份自然也难逃一劫。

事实上，正如秦安股份在2018及2019年报中披露，公司业绩下滑主要系受汽车行业负增长所致。

2017年秦安股份的营业收入为12.23亿元，同比微长1.96%；到2019年公司营业收入仅为5.957亿元，较2017年下滑51.29%。除了下滑的营业收入，2018年秦安股份甚至首次出现了负盈利，全年亏损6365万元。

值得注意的是2019年，秦安股份虽然实现了1.18亿元的净利润，却并非来自其主营业务。数据显示，2019年秦安股份实现营业收入5.957亿元，营业总成本却高达7.041亿元，其毛利为-1.084亿元。简而言之，秦安股份在2019年所实现的净利润是来自非经常性的业务。

秦安股份在年报中披露，公司2019年实现扭亏为盈主要是非经常性损益所致，2019年公司转让了位于重庆市九龙坡区兰美路701号（二郎厂区）的土地使用权及地上建筑物，从而获得资产处置收益2.587亿元。

作为制造企业，存货周转速度亦能在一定程度上反映公司的销售情况。据东方财富网数据统计，2012年秦安股份的存货周转率为51.04天，而到了2019年公司的存货周转率以上升至157.46天，周转大幅减速。

秦安股份的股价亦经历了大幅腰斩。2017年上市之初秦安股份的股价一度高达29.58元/股，截至9月2日收盘，秦安股份报收12.32元/股，股价已缩水过半。事实上，秦安股份的股价可谓上市即巅峰，从2017年至今，虽有起伏，但整体呈现下滑状态。

有趣的是，秦安股份在2020年的半年报中表示，由于期货市场也具有极高风险和极大的不确定性，公司将逐步减小期货投资规模，有序退出期货投资，但仍将对期货套期保值保持关注。

当然，秦安股份具体如何操作还需要时间来验证。但秦安股份在期货市场的这波“快进快出”的操作，不免引起市场的好奇与关注。

为新业务筹钱？

据秦安股份2017年年报披露，公司将尽快完成新能源板块的布局，力争早日实现新能源产品的销售。

2019年11月13日，公司公告将投资15亿元建立秦安股份总部基地及美沣秦安新能源汽车驱动系统基地 。据公告显示，该项目总建筑面积约120,000平方米，集研发、生产、销售于一体的基地及新能源汽车驱动系统基地；建设工期24个月，建成5年后达产，达产后年产值达20亿元及以上。

在秦安股份2019年决定豪掷15亿元投资的同时，2019年全年仅实现净利润1.18亿元，经营活动现金净流入5312万元；此外，秦安股份账面货币资金、应收账款及应收票据合计11.007亿元，若加上卖地收入，则公司现金及现金等价物为13.594亿元。仅从投资金额来看，15亿元的投资近乎秦安股份“全部身家”。

秦安股份在回复上交所针对2019年年报的问询中提到，对于新能源驱动系统目前尚在研发当中，能否成功存在不确定性，目前无在手订单。 简而言之，目前泰安股份的新能源业务可谓是个实打实的“烧钱”项目。此外值得注意的是，在这份问询中亦提到，公司目前驱动系统中主要核心模块（电机、电控）的技术需要依靠国外供应商完成。

对于秦安股份来说，新能源驱动系统属于全新的业务，在这种情况下，实现年产值20亿元还需要漫长的时间。