刚刚过去的一周，A股经历了从千股跌停到千股停牌再到千股涨停的戏剧性时刻。在政府多道“救市金牌”下，A股在上周四、周五持续强力反弹，但这种反弹基础的坚实性将在今天面临检验。在上市公司复牌潮和证监会严打场外配资的压力下，A股能否挺住，本周非常关键。

复牌潮来袭

首先是复牌潮对流动性的考验。在经历了上周四以及周五连续两日的大涨之后，A股终于企稳。看到反弹希望的上市公司，纷纷选择马上复牌。

数据显示，两市申请复牌的公司共368家，占停牌公司总数的27%；目前整个A股的停牌比率为36.8%，停牌公司数量1023家。而在最高峰时期，整个A股停牌公司超过1400家，停牌比率超过50%。

在此前的A股连续下跌中，几乎所有的上市公司都被卷入非理性下跌的漩涡，众多上市公司为避免股价继续下跌，纷纷选择停牌以应对。于是，一波史上最大的停牌潮来袭，最多的时候沪深两市逾1400只个股停牌，占比约一半。不过，随着近2个交易日市场趋稳，不少此前停牌的公司纷纷选择复牌。

与之形成对应的是，新的停牌公告骤减。目前，深交所仅有20家上市公司公告停牌。上证所也仅有刚泰控股、大连热电、智慧能源等公司公告重大事项继续停牌。

停牌超过1个月的暴风科技，在顺利躲过此次调整之后选择于7月13日复牌，并随之携带了一份“10转12”的2015年半年度利润分配预案。此外，公司7月9日与手势科技签署《投资合作意向书》，手势科技出资现金50万元设立标的公司。标的公司成立后，暴风科技以现金5100万元向标的公司增资扩股，战略进入互联网演艺平台业务领域，完善公司“DT大娱乐”的内容布局。

复牌潮对A股影响几何？一位不愿具名的券商人士表示，尽管上周四和周五市场都是千股涨停，但是由于目前停牌的公司占一半，因此少量的资金就可以打涨停，未能反映市场的真实情况。“如果数百家公司集体复牌，大部分相信会补涨，但对现有交易的公司会产生一定的资金分流压力。”他表示。“如果这些公司复牌后，市场还是有强劲的表现，那么就说明投资者的信心恢复了，市场的危机也解除了。”

7月11日，2015年证券市场中期策略会在北京举行，本次大会的主题为“大国牛市”。中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏指出，现在我们要看这场股灾是不是真的顶住了，下周有没有可能多反空？他认为，先要把行情稳住，不能再下跌了，它有金融信用，甚至股权抵押等，有引发很多风险。刘纪鹏提醒股民要振作精神，擦干眼泪，重新上路当中一定要谨慎前行。

证监会严打场外配资

此外，证监会再次对场外配资“动刀”，严防本轮股灾的元凶——场外配资卷土重来。昨天下午，证监会紧急发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》([2015]19号)(下称“19号文”)，对开立虚拟证券账户，借用他人证券账户、出借本人证券账户，代理客户买卖证券等行为进行清理。

19号文的发布与场外配资有什么关系？业内人士告诉《第一财经日报》记者，该文件的出台正是为了防止配资死灰复燃，规范各类非正常杠杆资金，遏制疯狂炒作。

监管层此前就说过：“部分场外配资活动对证券公司信息系统安全带来较大风险，并涉嫌违反账户实名制、禁止出借证券账户等相关规定。”

“这招直指要害，虚拟配资账户是股票配资的根本。”一位配资业内人士对记者表示，禁止虚拟配资账户，几乎相当于“斩断”配资公司的合规性道路，且未来也很难再找到一条合规性道路做配资业务发展，这是监管层面对配资业务大幅调整的表现。

《第一财经日报》记者多方采访发现，部分配资客，尤其是线上小额配资客“蠢蠢欲动”，有的线上配资平台7月10日的配资量较前一日实现近一倍增长。

在某平台负责人看来，正如通过杠杆更快赚钱一样，想要抓住市场机遇更快弥补损失，在一些投资者眼里，唯有使用配资杠杆这一具有放大镜效果的工具。

不少配资业务员告诉记者，A股反弹后第一时间联系他们咨询配资业务的，更多是之前有过配资经历的“行业老人”。在他们看来，面对股市短时间翻红，配资客在两天之内爆发式地咨询业务是一种必然。

除线上配资外，线下配资也在各个角落处伺机而动，寻找新的配资机会，而相比线上的透明，线下更多在暗处操作，依旧将配资比例高位维持在5倍，资金使用成本也是居高不下。

本轮股市的暴跌是从6月15日开始的。当时沪指为5100点。此前的6月12日，证监会宣布下发《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》(下称《通知》)，券商为场外配资提供接口服务的行为，被要求禁止。

此后，沪指在短短两周内暴跌1600点，史无前例。直到央行也加入了救市大军，沪指总算企稳。

对于19号文的发布会否引发新一轮大跌？有券商人士表示，发文是情理之中，不必过分解读。

“规范市场不能只做一半，之前就发文了，这次把一些详细的法规补上了。”一券商分公司高管表示，证监会此次发文虽未明确针对场外配资相关的Homs系统以及伞形信托存在的监管真空问题，但场外配资存在的相关问题无疑是被放到了砧板上。