杠杆是把双刃剑：为什么普通人应该避免加杠杆？楼市杠杆的利弊分析

是时候讨论杠杆的事情了！

在2019年的一篇文章中，我们曾提出“杠杆是把双刃剑。我认为这把双刃剑通常不能杀敌，往往是自杀”、“永远不要加杠杆”。

现在，我的看法依然如此。对于普通人来说，对于大部分散户来说，都不应该加杠杆。

一些机构一直在鼓励散户加杠杆，鼓吹杠杆的价值，当然这是一门生意。但我认为这无异于把手无寸铁的散户推向火坑。

那为什么还要码一篇加杠杆的文章呢？

因为我认为，在这个商业世界中，杠杆是无法避免的。

最大的杠杆市场就是楼市。首付3成，100万的房子，交30万就可以签合同了，其余70万找银行借。30万本金撬动了100万的房子，你加了2.33倍的杠杆。杠杆的好处是，你提前能住上房子，当房价上涨时你的资产成倍增加。代价就是，你要给银行付利息，一辈子还房贷。

回到股市。谁都想赚大钱。如果能通过杠杆使自己的资产快速上涨，岂不快活。但杠杆是把双刃剑，它能让你快速致富，也能让你快速清零。

所以只有极少部分人适合加杠杆。我认为要想加杠杆，你必须满足以下条件：

有自己成熟的操作手法，在不加杠杆时已经能稳定盈利。（如果你自己的钱都赚不了钱，加杠杆只会让你死得更快。）

在资本市场有丰富的实盘经历，经历多轮牛熊洗礼-股灾、熔断、千股跌停、财务造假、退市、婴儿底-依然活了下来。

对杠杆的优势和风险（特别是风险）有充分的认识，知道自己在干什么。

对自己操作的品种有充分的了解，能够大致判断最大亏损幅度，且在自己的承受范围之内。

所以杠杆是资深玩家的游戏，小白们就不要往下看了。

现在开始入正题。

我们要讨论的是：在A股怎么加杠杆，在A股加杠杆都有哪些途径。

在股市加杠杆，说白了就是要借钱炒股。所谓途径，就是找谁借的问题。以及这些途径的优点是什么、缺点是什么、风险在哪里、成本如何。下面我们一一进行分析。

一.找家人借

比方说，你现在只有10万块，但是你觉得牛市要来了，得大干一场啊。所以要借钱入市。

借钱最好是找家人，找老公老婆借、找爸妈借、找哥哥姐姐借。他们会借给你，信任来源于亲属关系。

找家人借钱的好处是：借钱相对容易；成本比较低廉，一般不会要利息（但我建议你赚钱了还是给一点）；他们也不要抵押物，不会催着叫你还钱。只要他们实力允许，你的杠杆也可以很大。

当然，你也可以找其他亲朋好友借。但是现在除了家人，借钱是比较难的。而且借钱入市，不是一个很好的理由。所以这不一定行得通。

家人是我们最坚强的后盾。

二.找银行贷款

找银行贷款，是现在最主流的借钱方式。

对于个人，银行贷款主要分两种方式：

一种是信用贷。以你的工资流水、公积金缴存基数、纳税基数等为信用依据，给予一定的信用额度。大部分银行可以直接提现，允许1-2年先息后本。（一定要强调先息后本，等额本息还款对我们是没有用的。）

第二种是抵押贷。抵押物主要是房子，只要有房子，房贷还了一部分，或者房产价值有一定升值，就可以抵押出来。能贷款多少取决于房子的价值。

银行贷款的好处是：手续方便，合法正规；利息较低，目前贷款利息是4%左右；银行不会盯着你贷出来的钱是赚是亏，你只要按时还利息就行了。

银行贷款的缺点是：需要满足银行的贷款条件；贷款是有期限的，到了时间必须还钱，不还是犯法的。

写到这里的时候，我才突然想起来：银行贷款资金是不能入市的。所以这条路根本走不通，这个途径大家就不要考虑了。

三.找证券公司融资

找证券公司贷款融资，即证券公司的融资融券。

与银行贷款不同的是，证券公司不认你的收入，也不认你的房子，只看你股票 账户有多少现金、有多少股票。

比如你的股票账户有100万市值的招商银行。套住了，想加仓又没钱加仓。那么你可以向证券公司申请融资，再借70万给你加仓。100万撬动了170万，那么你就加了一个0.7倍的杠杆。

目前证券公司允许的最大杠杆是1倍。利息成本在6%左右。

找证券公司融资的优点是：股票可以充当抵押品，而银行不认这个。

缺点是：限制比较多。融资的钱只能买规定的股票，不能买范围外的股票，也不能买场外基金；持仓的集中度也有限制，要符合证券公司规定，不能乱来；证券公司会整天盯着你的担保品，如果股票跌了，低于130%的担保比例，而你又没有额外的钱补仓，证券公司有权强制平仓（这一点有点烦人）。

四.股指期货

股指期货属于期货。期货有很多品种，比如原油、玉米、苹果、猪肉等。但我只把股指期货拧出来，因为对于我们这些炒股票的人来说，只有股票指数才是最熟悉的。搞自己熟悉的东西，才有胜算。

目前，宽基指数上证50、沪深300、中证500、中证1000都有了，基本够我们使用。

相对于股票，期货是另一套语言体系。但通俗来说，只是在指数基金ETF上面加杠杆。

股指期货的优点是：杠杆倍数高，可以达到6-10倍，100万能撬动1000万的资金（当然，我强烈建议你控制杠杆，不要满仓。大多数期货爆仓的人，都是因为满仓操作）；其次，除了必要的手续费，期货的杠杆资金部分不用给利息。

股指期货的缺点是：期货与股票是另一套语言系统，需要花时间学习；股指期货的门槛较高，开通需要50万资金，买一手最便宜的上证50指数合约也要8-10万；当然最重要的是，由于杠杆倍数太大，不容易控制仓位，很容易就把本金亏完了。

五.场内期权

期权是比期货更复杂的一种衍生工具。它的语言系统更为复杂，对于普通股民来说，它好像来自火星。

好在，对于我们想利用期权加杠杆来说，做买方就可以了，买涨还是买跌。所以相对来说，能够把复杂问题简单化。

期权的优点在于：杠杆倍数普遍可达10-50倍，是现有金融工具中倍数最高的；另外可以做多也可以做空。

它的缺点在于：语言系统更为复杂，需要花更多的时间学习；时间是最大的敌人，本金很有可能全部亏完。所以你是以损失全部本金为代价，来换取巨大的杠杆倍数。

这就注定了我们只能以小仓位来搏高收益。比如你有100万的资金，但只用5万的本金来买期权。搏错了5万全部亏完，搏对了说不定能赚上百万。典型的胜率奇低，但赔率奇高。

这样看来，期权作为一种杠杆工具，有赌博的性质。我们需要谨慎对待。

以上便是在A股加杠杆的五种方法。从一到五，难度逐渐增大，风险逐渐增大，潜在收益也逐渐增大。请依次服用，最好不要跳级。

讨论完怎么加杠杆的问题，最后，我们再来谈谈找到杠杆以后，买什么的问题。

由于加了杠杆以后，风险成倍增大，损失也会成倍增大。所以我们对买的品种要有充分的了解，对标的的跌幅要能大致估计，标的必须是要有“底”的。

从这个角度来讲，我认为没有一支股票值得你加杠杆。因为影响股票涨跌的因素过于复杂、股票的跌幅难以估计、股票往往没有底。

如果要加杠杆的话，我只会加指数和基金，包括场内基金、场外基金和ETF。股指期货和期权的标的也是股票指数。因为它们的最大跌幅大致可以估计，而且指数肯定有底。

在有底的品种上加杠杆，能够做到只输时间不输钱。

最后再做一下风险提示。

杠杆是资深玩家的游戏，普通人不适合加杠杆。如果你用自己的钱都赚不了钱，杠杆只会让你死得更快。

-以上皆为个人观点，仅供参考-