<配资之家>股指期货散户玩不起？那融资融券业务你了解多少？快来看看

股指期货是机构主力才玩得起的游戏，门槛对于来说散户实在是太高，但是散户又确实需要一定的对冲工具来规避风险，否则本来就没有多少实力的散户在拥有了股指期货工具的机构面前，将比之前更加任人宰割，所以无论股票涨跌,理论上都可以赚钱的券商融资融券业务充满了无数遐想，有消息称，会在今年第二季度推出，下面我介绍一下融资融券业务的具体情况。

“融资融券”又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。融资融券和做空机制、股指期货等是配套联在一起的，将会同时为资金规模和市场风险带来巨大的放大效应。

简单地说“融资”就是借钱买进证券。证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；

简单地说“融券”就是借证券来卖出。然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。

焦点1 保证金比例：5000元保证金可融1万元

融资融券的保证金比例究竟是多少？这关系到今后投资者可以通过融资融券将投资收益放大多少倍。

所谓融资交易，就是投资者在买入股票时，只需投入部分保证金，而其余资金由券商代为支付。根据测试方案，融资保证金比例和融券保证金比例均为50％。

实例解读：

如果投资者要融资，其投入的保证金为5000元，那么该投资者可从券商处融得10000元。这样，该投资者融资后总市值为1.5万元。

如果投资者要融券，其现有的可充当保证金的证券的市值为5000元。那么，该投资者可融得的证券市值为10000元，融券后的总市值为1.5万元。

焦点2 维持担保比：亏多了要追加保证金

在规定保证金比例的同时，深交所还规定了客户维持担保比例为130％。如何理解130％的客户维持担保比例？据深交所技术人员介绍，这一比例是券商控制风险所需要随时关注的，相当重要。

实例解读：

以前面的例子为准，客户融资融券后，市值为1.5万元，如果某天其总市值减少到1.3万元以下（即融得资金或证券市值的130％）时，券商将要求客户追加保证金，或者强制平仓。

那么，究竟客户需要追加多少保证金呢？

据介绍，130％是交易所规定的一个底线，只要超过这个比例就可以了。当然，券商可以根据实际情况，适当提高追加的比例，如140％或150％，以降低券商风险。

焦点3 标的证券：深圳100成份股是重点，哪些股票可以成为融资融券的对象呢？融资融券有一定的标的对象，也就是说你不是借了钱后想买什么就买什么，想借什么证券就借什么证券的，要在圈定的对象范围。据深交所提供的测试方案看，深圳100指数的相关成份股以及深圳将成为融资融券的对象。

据了解，可以融资买入的股票，包括所有的深圳100指数成份股以及深圳；而可以融券卖出的股票，根据测试方案，仅有G万科（，收盘价5.86元）和深圳可以融券卖出。

业内人士认为，由于上述股票仅为测试所用，并不一定是最终名单。但很可能将在深圳100指数成份股中确定最后的名单，当中一些明显的庄股或者流通市值、流通股本不能达到要求的个股将被剔除。 具体股票对象可看最后公布的名单。

焦点4 股票折算率：股票充当保证金打7折

作为融资融券的保证金，既可以用现金，也可以用规定范围内的证券。如果有1万元的股票，能否融得1万元呢？

由于证券股价经常波动，因此不可能与现金等同使用，若要充当保证金，将被折价。

可充当保证金的股票折价率为70％，深圳为90％、国债为95％、封闭式基金为80％。也就是说，如果用1万元市值的不同证券，将按照不同的折算率充当保证金。

焦点5 参与方：理论上散户有望参与融资融券

融资融券即将开始实施，散户能否和机构客户一样参与其中？深交所有关人士昨日向记者表示：从规章的制订角度而言，如果将投资者分为普通散户和机构客户进行区别对待，是不合适的。因此，规则中可能不会限止普通投资者参与，参与者可持身份证、收入证明到相关证券公司申请。

不过，最终券商选择哪些投资者可以参与，是否同意普通投资者参与，将由券商自己控制，因为券商在融资融券业务中将承担较大的风险。 普遍认为，会选择交易活跃、没有不良信用记录、50万以上的中户。

哪些券商有望入围试点？哪些券商可以进行融资融券呢？显然，由于是试点，融资融券业务将在少数券商甚至少数券商的部分营业部进行试点。

据深交所公布的参与测试的创新试点券商名单：中信、海通、光大、长江、东方、华泰、国信、平安、广发、国泰君安、中银国际和招商证券等。

据多家券商人士告诉记者，目前首批试点券商家数可能不会超过3家，最有望入围的券商分别为中信证券、光大证券及国泰君安。

融资融券的杠杆作用起到了对冲风险，同时让市场交易更为活跃，股市会加强振荡，但不会大起大落。最大的收益者是证券公司，主要体现在交易手续费的增加和利息收入。投资者主要是通过“融资”买入股票，低买高卖赚钱，然后如期还现金本息给证券公司；“融券”卖出股票，高卖低买赚钱，然后如期还相同的股票及利息给证券公司。这个期限一般为6个月。

融资融券的推出与股指期货一样，长期来说是利好，但短期可能会让股市振荡加剧。