牛8配资 沪深两市早盘震荡分化：沪指失守3900点 创业板飙涨5%站上2800点

财联社14日讯，今日早盘沪深两市涨跌不一，沪指小幅低开，盘初窄幅震荡，10点过后，沪指快速拉升并再次站上4000点，创业板和深成指的走势则相对强势，创业板盘中一度飙涨逾5%，并成功站上2800点，但临近午间收盘，两市三大指数均出现一波跳水，沪指翻绿，一度失守3900点，金融、石油、中字头等权重板块普跌，题材股较为活跃。

截至收盘，沪指报3924.49点，跌幅1.16%，成交额8301亿元；深成指报12728.5点，上涨0.91%，成交额4919亿元；创业板报2726.05点，上涨1.60%。两市成交达13221亿元，近900股涨停。

数据方面，6月末，M2余额133.34万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末高1.0个百分点，比去年末低0.4个百分点；6月新增人民币贷款12700亿元，前值9008亿元；6月社会融资规模18600亿元，前值12200亿元；6月末，国家外汇储备余额为3.69万亿美元；6月企业整体融资成本为6.32%，比上年末下降68个基点，比上年同期下降85个基点。

机构分析认为，6月经济增速再度放缓显示经济下行压力持续，货币政策将持续宽松。在金融系统落入流动性陷进之后，货币政策将着力于引导资金进入实体经济，推动社会融资总量的扩张，有效缓解实体经济融资困难。

另外，央行今日进行了200亿元7天期逆回购，而公开市场今日有500亿元逆回购到期，即央行今日逆回购净回笼300亿，中标利率维持2.5%不变。分析指出，此前逆回购重启可能是应对半年末考核、大行分红以及股市下跌引发的流动性压力的临时举措，季节性因素消失和市场稳定后，逆回购可能会逐渐退出舞台。

融资余额方面，沪深两市融资余额在“十四连跌”后企稳。截至13日，两市融资余额为14369.76亿，较前一交易日小幅增加12.76亿元。其中，沪市融资余额为9342.71亿元，深市融资余额为5027.05亿元。

短期来看，A股市场在前期急速下跌中风险得到集中释放，估值水平逐渐进入合理区间。而从市场参与者角度看，公募开始净申购，私募平仓危机已过开始加仓，散户看趋势不卖股票，部分杠杆和新增资金进入。但这些并不意味着下半年A股市场将重回疯牛状态。

首先，监管层在股市剧烈震荡后对于杠杆交易的警惕增强，由此杠杆牛重现的可能性不大。（股市5000点前后杠杆资金占市场交易额的10%以上，最高时接近20%，远超美欧。市场调整时，杠杆资金过高易导致市场卖压过重而瞬间丧失流动性）。近日市场杠杆交易刚刚出现抬头之势，证监会已经出手，加强了对配资行业的监管力度。

但据媒体报道，在监管高压下，场外配资并未全军覆没，强弩之下，仍有变通。

对此，机构建议，1）将场外配资纳入管理范围。2）开正门，堵偏门，降低融资门槛，差异化融资利率。2）发展融券业务。3）严控两融标的、融资比例及股权质押比例。4）成立一行三会联合行动小组。

另外值得注意的一个信号是，昨日现货收盘后，IC四合约突然出现急跌，据多位投资者反映，三点之后无法在IC合约开立多单，系统提示“超出客户限仓”。据查，中金所有权在极端行情下（IC主力1507合约于9日、10日连续两日封住涨停）采取限制开仓等风险控制措施。

这或许也透露出监管层对于当前股市运行的态度。

其次，在连续下跌后市场本身也需时间震荡筑底。机构分析认为，第一，前期暴跌并未充分换手，套牢盘出逃和持仓结构调整，形成短期震荡的抛压。牛市中级调整尾声成交量显著萎缩，例如06年5-8月、07年530后调整，最终成交量都萎缩到前期高点的30-40%，本轮调整剔除停牌影响仅萎缩到高点的60%，说明换手还不充分。公募基金仓位变化不大说明急跌来不及调整。第二，暴跌破坏了投资者情绪，资金入市趋缓。前期股市暴涨源于赚钱效应下资金入市加速，并且加杠杆。从6月来公募基金的发行规模看，投资者情绪已经明显受到大跌影响。第三，上周四、周五市场大涨与一半股票停牌、筹码有限有关，本周开始大规模复牌将改变供求关系（今日两市共有257家上市公司复牌，昨日已有366家复牌）。

对于后市，机构建议可关注三类机会。第一，错杀的优质成长股，尤其关注即将复牌的个股；第二，稳定增长的白马成长股；第三，事件驱动的机会。本轮暴跌之后，一批上市公司股价跌破了前期定增价或者员工持股价格，股价底部支撑相对明确。此外，IPO暂缓后注册制预计也将放缓，部分小市值公司的壳价值再次凸显。